《投资者网》张伟
据上交所官网显示，2026年1月，浙江华盛雷达股份有限公司（下称“华盛雷达”或“公司”）到科创板上市（IPO）的状态变更为“已问询”，标志着这家国内首批自主研发相控阵气象雷达系统的企业，正式迈入上市审核关键阶段。
华盛雷达的客户为气象部门。作为国家级专精特新“小巨人”企业，公司凭借气象探测及短临预警预报相关产品，在国资主导的天气探测领域突围。尤其2024年业绩实现爆发式增长，并扭亏为盈，华盛雷达迎来成长拐点。
业绩光鲜背后，华盛雷达也面临风险：产品结构单一、大客户依赖、行业政策壁垒与技术局限，多重因素交织之下，公司业绩可持续性与长期竞争力备受质疑。与此同时，华盛雷达的业务集中于浙江省内，暗合天气探测业务半径小的特点。公司能否借助上市突破行业桎梏，还有待时间的检验。
东方证券认为，华盛雷达的业绩爆发得益于行业政策红利与区域性订单集中释放，但客户集中度极高、业务区域失衡、核心技术护城河待提高等问题，或将成为IPO审核主要关注点。公司长期发展还需依托行业扩容与自身竞争力提升。
转型十年成为行业新锐
华盛雷达的发展历程，是一场从通信行业跨界气象雷达领域的转型突围史。
据《招股书》介绍，华盛雷达的历史与宜通世纪（300310.SZ）有关。2014年，宜通世纪、邓书林、贺春田发起成立华盛雷达。公司最初并非聚焦气象雷达业务，而是依托宜通世纪的资源从事无线通信产品的研发与销售。但该业务不及预期，这种情况下，宜通世纪高管寸怀诚加入华盛雷达，主导业务转型。
2015年，寸怀诚出资300万元增持股权，成为华盛雷达的第一大股东并担任总经理，寸怀诚毕业于上海交通大学电子工程专业，具备丰富的通信技术与企业管理经验。也是在寸怀诚推动下，华盛雷达调整业务方向，切入当时国内企业涉足较少的相控阵气象雷达领域，开启转型之路。
随后，华盛雷达的主要任务是攻克相控阵雷达核心技术，获取行业准入资质。气象雷达属于特殊装备，需取得国家气象局颁发的气象专用技术装备使用许可证才能进入市场。2018年，华盛雷达获得气象专用技术装备使用许可证，成为国内最早获得该资质的相控阵雷达制造企业之一，为后续商业化落地奠定基础。
2019年，华盛雷达的核心产品逐步得到市场认可，与浙江蓝天气象、浙江省气象科学研究所等客户建立合作关系。同时华盛雷达持续优化产品结构，形成“雷达设备+预警平台”的产品体系，进一步提升市场竞争力。
2023年，华盛雷达成功入选国家级专精特新“小巨人”企业，品牌影响力持续提升，研发投入占比始终维持在行业高位，逐步在国有资本主导的天气探测市场占据一席之地。
本次IPO前，寸怀诚合计控制华盛雷达34.12%的股权，为公司控股股东与实际控制人。
业绩猛增背后的隐忧
2024年，华盛雷达迎来业绩爆发式增长，营收从2023年的7000多万元猛增至3.53亿元，同比增加383%，成为公司冲刺IPO的核心亮点。
但深入拆解《招股书》却不难发现，这场业绩暴增并非源于核心竞争力的根本性提升，而是得益于行业区域性订单集中释放。财报显示，2022年至2024年，华盛雷达的营收分别为3043万元、7322万元、3.54亿元，2023年、2024年同比增速分别达141%、383%。
据《招股书》披露，2024年业绩暴增的核心原因，一是区域性订单集中释放，当年华盛雷达在浙江省内获得大量气象雷达采购订单；二是行业政策红利推动，多地加大对气象雷达的部署力度，带动市场需求集中爆发；三是公司产品结构优化，高附加值产品销量提升，推动营收快速增长。
从业务结构来看，2024年核心产品X波段相控阵天气雷达销量同比增长321%，单价略有提升，成为营收增长的核心驱动力；短临预警预报平台等配套产品销量同比增长286%，进一步增厚营收。
不过，华盛雷达的客户集中度高、业务区域失衡的问题仍比较突出。
财报显示，2022年至2025年上半年（下称“报告期内”），前五大客户的营收占比分别为96%、78%、79%及97%，远超行业平均水平。其中，第一大客户浙江蓝天气象2025年上半年的营收占比达81%，公司对单一大客户依赖达到极致。
与客户集中度偏高相伴的，是华盛雷达业务半径较小的问题。
报告期内来自浙江省内的营收占比分别为77%、43%、64%及83%，尽管2023年曾尝试拓展省外市场，使省内收入占比有所下降，但2024年、2025年上半年又再度回升，且2025年上半年省内收入占比高达83%，说明省外市场拓展能力不足。
究其原因，一方面是气象雷达行业存在明显的区域保护倾向，地方政府更倾向于采购本地企业产品；另一方面，公司资金实力、品牌影响力有限，难以与国有大型企业竞争省外市场份额。若未来浙江省内市场饱和，而省外市场拓展未能取得突破，华盛雷达的业绩增长或将陷入瓶颈。
行业格局与发展前景
华盛雷达的成长与业绩爆发，离不开行业发展红利。
天气探测属于政策驱动型行业，近年来国家持续加大气象现代化建设投入，出台多项政策支持行业发展。相关部门提出，2025年要建成覆盖全域、要素齐全、智能协同的地球系统观测网络，加快推进相控阵雷达等先进探测装备部署；“十五五”规划也进一步推动气象探测装备升级，为行业发展提供了坚实的政策支撑。
同时，极端天气事件频发、生态文明建设推进，进一步带动天气探测设备需求增长。近年来，我国洪涝、台风、高温等极端天气事件频发，对气象预警、防灾减灾能力提出更高要求，各地加大气象雷达、预警平台等装备的采购力度。
此外，“双碳”战略推进、低空空域管理、农业气象服务等领域的需求，也进一步拓展了天气探测行业的应用场景。行业数据显示，2024年中国大气探测系统市场规模达219亿元，较2020年增长73%，年均复合增长率达15%，预计2026年市场规模将突破280亿元，行业仍处于高速成长期。
国产替代加速推进也为民营企提供了发展机遇。此前，我国高端气象雷达市场主要被国外企业及国有大型军工集团垄断，民营企市场份额较低。近年来，随着国内企业技术突破，国产气象雷达在性能、性价比等方面逐步接近国外产品，国产替代加速推进，2020年至2024年间，国内自主研发的大气探测设备市场占有率从不足40%跃升至68%，为华盛雷达等民营龙头企业提供了广阔的市场空间。
从行业格局来看，国内天气探测行业目前已形成国有大型企业为核心，民营企为补充的竞争格局。头部国有企业占据约60%的市场份额，民营企则聚焦中低端市场，面临同质化竞争压力。而行业下游主要为政府部门及事业单位，政府采购受财政预算、政策调整影响较大，需求存在周期性波动，一旦核心客户采购量下降，企业业绩将受到直接影响。这也是华盛雷达目前面临的核心问题之一。
东方证券指出，未来随着气象现代化建设持续推进、极端天气事件频发、国产替代加速，天气探测行业将持续保持两位数增长，“空—天—地”一体化探测体系建设将成为行业发展主流，具备核心技术、高性价比优势的企业有望脱颖而出。
本次IPO，华盛雷达拟募资11.5亿元，用于扩大产能、研发中心项目、补充流动资金。最终公司能否通过上市融资，推进相关项目建设，提升行业竞争力，投资者可保持关注。（思维财经出品）■
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